Evaluación de proyectos de inversión en la empresa / Nassir Sapag Chain.

CONTENIDO
Prefacio 13
1. Proyectos en empresas en marcha 15
1.1 Tipologías de proyectos en empresas en marcha 17
1.2 Estudios de viabilidad 21
1.3 Etapas de un proyecto 26
1.4 El proceso de estudio del proyecto 29
Preguntas y problemas 36
Bibliografía 38
2. Comportamientos del mercado: marco económico y predictivo 39
2.1 Conceptos económicos básicos para el análisis de inversiones 39
2.1.1 Comportamiento de la demanda 40
2.1.2 Comportamiento de la oferta 46
2.1.3 Comportamiento de los costos 48
2.1.4 Maximización de los beneficios 52
2.2 Técnicas de predicción para análisis económicos 55
2.2.1 Técnicas cuantitativas de predicción 55
2.2.2 Técnicas cualitativas de predicción 68
Preguntas y problemas 73
Bibliografía 76
3. Costos relevantes en proyectos de cambio 77
3.1 Costos relevantes 78
3.2 Técnicas de estimación de costos 85
3.2.1 Factores combinados 85
3.2.2 Factor exponencial 86
3.2.3 Regresión simple 88
3.3 Curva de aprendizaje 89
3.4 Garantía sobre los equipos nuevos 93
3.5 Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento 94
3.6 Costos de una mejora o reparación mayor 97
3.7 Irrelevancia de algunos costos asignados 97
Preguntas y problemas 99
Bibliografía 102
4. Efectos tributarios de un proyecto sobre la empresa 105
4.1 Efecto tributario de la venta de activos 106
4.2 Efecto tributario de la compra de activos 109
4.3 Efecto tributario de la variación de costos 112
4.4 Efecto tributario del endeudamiento 113
4.5 Efecto tributario relevante para la evaluación 115
4.6 Impuesto al valor agregado (IVA) 119
Preguntas y problemas 121
Bibliografía 123
5. Costos e inversiones 125
5.1 Inversiones del proyecto 125
5.2 Cómo determinar la inversión en capital de trabajo 129
5.3 Costos contables no desembolsables 140
5.4 Costos de falla y políticas de mantenimiento 143
Preguntas y problemas 150
Bibliografía 154
6. Cálculo de beneficios del proyecto 157
6.1 Ingresos, ahorro de costos y beneficios 157
6.1.1 Ingresos por venta de productos o servicios 159
6.1.2 Ingresos por venta de activos 164
6.1.3 Ahorro de costos 167
6.2 Cálculo de valores de desecho 169
6.3 Valor de desecho contable 170
6.4 Valor de desecho comercial 171
6.5 Valor de desecho económico 173
6.6 Aplicación de los modelos 175
Preguntas y problemas 179
Bibliografía 183
7. Cómo construir los flujos de caja del proyecto 185
7.1 Estructura general de un flujo de caja 186
7.2 Situación base frente a situación con proyecto o análisis incremental 192
7.3 Flujo de caja para una desinversión 199
7.4 Alquilar o comprar 202
7.5 Cómo construir un flujo de caja para medir la rentabilidad de los recursos propios y la capacidad de pago 205
7.5.1 Financiamiento del proyecto con deuda 206
7.5.2 Financiamiento del proyecto con leasing 209
Preguntas y problemas 212
Bibliografía 216
8. Cálculo y análisis de la viabilidad económica 219
8.1 Conceptos básicos de matemáticas financieras 219
8.1.1 Equivalencias entre un valor actual y un valor final 220
8.1.2 Equivalencias entre un valor actual o futuro y una serie de pagos uniformes 223
8.2 Criterios de evaluación 227
8.2.1 Valor actual neto 228
8.2.2. Tasa interna de retorno 229
8.2.3 Período de recuperación de la inversión 230
8.2.4 Relación beneficio-costo 231
8.3 Valor económico agregado 231
8.4 Evaluación de proyectos en nivel de perfil 237
8.5 Valuación de opciones aplicada a la evaluación de proyectos 242
Preguntas y problemas 244
Bibliografía 248
9. Evaluación de inversiones ante incertidumbre 251
9.1 Análisis de inversiones en condiciones de riesgo e incertidumbre 252
9.2 Análisis de sensibilidad 260
9.3 Simulación de MonteCarlo: uso del Crystal Ball 270
Preguntas y problemas 278
Bibliografía 284
10. Cálculo de la tasa de costo de capital 285
10.1 El costo del capital 285
10.2 El valor actual neto ajustado 288
10.3 Ajuste a la tasa de descuento 290
10.3.1 Costo de capital promedio ponderado de los betas 290
10.3.2 Costo promedio ponderado del capital 292
10.3.3 Ajuste de los flujos de caja y de la tasa de descuento 293
10.4 Variaciones en la tasa de descuento 294
Preguntas y problemas 296
Bibliografía 299
11. Análisis optimizante del proyecto 301
11.1 Estimación de momentos óptimos 301
11.1.1 El momento óptimo de invertir 302
11.1.2 Momento óptimo de hacer un reemplazo 304
11.1.3 Momento óptimo de abandonar una inversión 311
11.2 Determinación del tamaño óptimo 316
11.2.1 Determinación del tamaño óptimo en un proyecto con demanda creciente 321
11.2.2 Determinación del tamaño óptimo de un proyecto con demanda constante 324
11.3 Selección óptima de proyectos con racionamiento de recursos 326
Preguntas y problemas 334
Bibliografía 337
12. Outsourcing, reemplazo, ampliación, abandono e internalización 339
12.1 Proyectos de outsourcing 339
12.2 Proyectos de reemplazo 346
12.3 Proyectos de ampliación 350
12.4 Proyectos de abandono 355
12.5 Proyectos de internalización 357
Preguntas y problemas 360
Bibliografía 363
13. Estudio de casos 365
13.1 Caso 1: outsourcing de actividades de mantenimiento 365
13.2 Caso 2: reemplazo de sistema de evacuación de residuos 374
13.3 Caso 3: ampliación de niveles de operación 381
13.4 Caso 4: abandono de un área de negocio 387
13.5 Caso 5: internalización de procesos de mantenimiento externo 398
Indice temático 407